招商证券(香港)：中移动成主要下跌动力

　　财经日志

　　今日经济资料公布香港: 二零零五年第三季食肆的收入及购货额统计；美国: 10月份核心生产物价指数、10月份生产物价指数、10月份零售销售数据

　　公布业绩怡邦行(资讯 行情 论坛)控股(0599)中期、会德丰地产(资讯 行情 论坛) (0049)中期、百威国际(资讯 行情 论坛)(0718)中期、唐投资国际(1160)中期

　　外围市况小结

　　美国股市经近日上扬后，在周一稍作歇息。收市杜琼斯工业平均指数上升11.13点或0.1 %，报10,697.17点，但标准普尔500指数跌1.01点或0.08%，收1,233.71点;纳斯达克指数下滑1.52点或0.07 %，报2,200.95点。过去三周，由于油价下跌、业绩公布令投资者满意、经济增长平稳，标准普尔500指数跌已扬升5%。周一开市初段，零售类股沃尔玛和Lowe的盈利公布推高大市，而建筑产品制造商Georgia-Pacific股价飙升36%至47.28美元，因私人公司Koch Industries出价132亿美元向其收购，这消息亦刺激入市气氛。但及后油价上升的消息冷却投资意欲; 美国十二月付运期轻原油在纽约期货交易所涨0.16美元至57.69美元一桶，而石油类股也升1.3%。不过，制药股Abbott Laboratories因药物试验受阻而股价下跌7%至40.52美元。

通用汽车宣布其汽车推销计画，但股价滑落3.0%至23.74美元。周一市场广度呈负面，纽约

股票交易所的上升下跌比例为3比5，成交量达13.0亿股，较过去三个月每日平均成交量低13%。而纳斯达克市场上升下跌比例为2比3，成交量达14亿股。美国政府债券价格下跌，10年长债滋息率报收4.60%。周五债市因退伍军人纪念日而停市一日。

　　市场总结和预测

　　经过前两周上升，港股昨日早段表现牛皮，但午后在期指带领下反覆下跌，恒生指数(资讯 行情 论坛)以14760高开20点，大部份的时间在窄幅上落，大市末段在期指急跌下跌至14542或跌198点，收市报14629点，跌111点，成交171亿元；期指收报14537点，跌170点，低水92点，成交33004张，中资股则各自发展，H股指数收市报4935点，跌0.3点。中国移动(资讯 行情 论坛)(0941)成为大市的主要下跌动力，股价跌1.4%，报35.65元，公司今年成为大户控制指数的主要工具，汇丰控股(资讯 行情 论坛)(0005)则表现稳定，收市无起跌，报124.5元，汇丰融资第3季业绩纯利按年下跌13.5%至2.81亿，主要是因飓风卡特里娜带来1.8亿元的拨备，季度内增加拨备1亿元，集团估计第4季的额外拨备料达2亿美元，管理层表示在之前的业绩经已反映，本上与市场的预期差不多，但由于盈利增长倒退，今天可能有点沽压，虽然在加息的环境下银行业的经营环境较为困难，但我们相信汇丰仍然是在众多银行中最值得持有的公司，目标价135元。在利息向上的情况下，投资者对投资的回报率随着利息上升，长实(0001)主席李嘉诚因此表示可能取消旗下泓富产业信托基金的上市计划，公司股价跌78.3元，而子公司和黄(资讯 行情 论坛)(0013)的表现也令人失望，报73元，跌2%，主要是市场猜测其下的义大利3G业务可能延迟上市；最近大量的消息长和系的股价都不利，其中和黄的股价已从高位调整不少，中长线买入的风险相对较低，建议投资者买入，目标价95元。

　　在连番股价反弹后，骏威汽车(资讯 行情 论坛)(0203)股价跌4%，报2.4元，公司在8月时的股价最高见3.2元，虽然调整幅度25%，主要是投资者仍然担心汽车行业产量过剩，目前东风汽车正在展开上市前的推销活动，市场报导招股价可能为06年盈利的7-8倍之间，相对于市场预测骏威的9倍为便宜，另外是东风的规模也较骏威大的多，因此可能对公司的估计造成负面的影响，发改委表示06-10年间，中国汽车行业产能过剩的形势将更严峻，期内的产能可能比实际需求多出一倍多，目前中国汽车行业的生产能力约为800万辆/年，加上在建产能和正在准备项目，整体的规模达到2,00万辆，汽车的需求虽然有所增加，但速度远赶不上产量的增加，我们对骏威的前景有所保留。镇海炼化(资讯 行情 论坛)(1128)获母公司中石化(资讯 行情 论坛)(386)以溢价12%私有化,刺激牌后股价升8.5%，收市报10.25元，母公司中石化将以现金每股10.6港元私有化镇海炼化,。比亚迪(资讯 行情 论坛)(1211)股价升6.4%，虽然公司跌幅巨大，但我们对管理层的信心不大，建议投资者避免，仪征化纤(资讯 行情 论坛)(1033)早前在私有化憧憬急升,公司早前已经表示没有任何有关收购或变卖的商谈, 股价跌5.2%，报1.29元，投资者对这些市场消息的超卖特别要小心。基于本港的经济增长还是理想，预期未来几年国内的GDP增长达到7%以上，而国内经济的软着陆将可避免进一步推出打击经济增长的措施，我们相信恒生指数在14200应该是最近的地点，年底我们看15500点，H股就相对反覆，主要是受到国内股改的影响。

　　市场消息

　　汇丰控股(0005)旗下的汇丰融资(HSBC Finance)第3季业绩，纯利按年下跌13.5%，至2.81亿(美元.下同)。主要因飓风卡特里娜带来1.8亿元(约14亿港元)呆坏帐拨备，加上美国修订破产法，令破产数字上升，季度内增加拨备1亿元，第4季的额外拨备料达2亿美元，但该公司表示在之前的业绩经已反映。汇丰在美国的另一附属汇丰美国于第3季度的纯利为2.52亿元，下跌25.7%。

　　中石化(0386)昨天正式宣布，以每股10.6元将其持有71.3%的镇海炼化(1128)私有化，涉资76.72亿元。是次私有化镇化所需的资金，中石化拟以工商银行及中国银行给予其现有授信额度安排支付。镇化的炼油毛利是内地炼化企业中最高的，在油价高企下，其包括化工业务在内的每桶炼油毛利仍达5美元以上，相信随着成品油价格开放后，镇化的毛利可升至每桶6美元，对中石化的内部回报率可达12%。

　　东方航空(0670) 10月载客量达282万人次，较去年同期上升71%，以付费客计算，载客率为75.2%，按年计升4.6个百分点。至于载货量则升19%至7.37万吨，但载运率由58.6%降至54.8%。

　　康师傅(资讯 行情 论坛)(0322)第3季业绩，期内营业额大幅上升40%，至约46.8亿港元。股东应占溢利上升167%，至约4.1亿元，每股盈利7.4仙，毛利率上升2.77个百分点。但集团今年9个月股东应占溢利仍然下跌62%至约8.5亿元，营业额升27%至约113亿元，每股盈利15.2仙。