镇海炼化高开高走

　　本周一受公用股指数大幅度下跌的影响，恒生指数(资讯 行情 论坛)呈现高开低走的态势，全日下跌111.11点，跌幅为0.75%，其中恒生公用股指数下跌321.8点，跌幅达到了1%，而H股指数当日走势基本与上个交易持平。在近期整个市场调整的同时，市场也不乏“亮点”。

　　因秋季以来气温高于往年以及

能源供应关系改善，国际原油期货价格持续下跌，并 于11月11日收于近4个月来的最低点。同时由于市场供求关系改善，原油价格已经跌破58美元重要关口。在油价下跌的同时，南方航空(资讯 行情 论坛)（1055.HK）、东方航空(资讯 行情 论坛)（0670.HK）、中国国际航空(资讯 行情 论坛)（0753.HK）等航空类股票近期持续走强。

　　笔者认为，航空股只是短期走强。这主要缘自以下两点分析：第一，从基本面情况看，航空类各股依旧在亏损的边缘徘徊，一旦石油价格出现反弹，今年部分企业就有可能出现亏损。如南方航空（1055.HK）在三季度扭转了上半年的亏损局面，但每股收益仅为0.002元，同样东方航空（0670.HK）的经营状况也是如此，前三季度每股盈利仅为0.054元；第二、尽管受多重因素的影响，世界原油期货价格从60多美元/桶的高位下跌，但由于目前供求关系已经不同以往，因而原油价格不可能回到以前30美元/桶的水平，因而居高不下的油价会继续挤压航空类企业的利润，压缩其每股收益，从而对未来股价产生影响。

　　基于完善中国石化(资讯 行情 论坛)的一体化业务结构的需要，中石化(资讯 行情 论坛)再度溢价收购镇海炼化(资讯 行情 论坛)。而根据协议，由中国石化通过宁波甬联以吸收合并方式整合镇海炼化。宁波甬联将以每股10.60港元的价格向镇海炼化流通股股东支付现金，现金对价总计约76.72亿港元。收购的价格对镇海炼化的历史交易价格有一定溢价，比该股停牌前每股9.45港元的价格溢价12.17%，比1个月前每股8.62港元的价格溢价22.93%，比12个月前每股8.16港元的价格溢价29.91%。

　　受溢价收购事件的影响，周一镇海炼化的走势丝毫没有受到大势走弱的影响，呈现高开高走的态势，以10.25港元开盘，最终以最高价10.3港元收盘，当日上涨幅度为8.74%，而中石化走势保持平稳。镇海炼化当日走势与被中石油(资讯 行情 论坛)收购吉林化工(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)的走势是如出一辙。

　　2005年10月31日吉林化工（0368.HK）就因为中石油的收购，开盘之后直接高开，达到2.725港元的高位。尽管近期该公司工厂发生了爆炸事件，但其股价依旧没有受到任何负面的影响，依旧维持强势。

　　作者：本报特约作者曾轶舒发自深圳