港股随外围反弹交投改善 国企股无大变动

　　京华山一 邓以旭

　　大市上周一大挫，其后连升4日，恒指最后收报14，740，全周上升155点，即1.1%。交投改善，日均成交金额达185亿港元，较前周增加13%。各分类指数之中，公用股一枝独秀，大升3.1%，地产股逆市下滑0.4%，国企股无大变动，其它类股份则取得约1%之升幅。国企股指数虽然振动不大，但其中航空、石化类及原材料股再受追捧。

　　纽约期油价格上周跌穿58美元水平，在油价回软及客货运量持续增长支持下，国泰航空(资讯 行情 论坛)(293)升2.3%至13.15元。油价短期将持续偏软，对航空股而言，目前最大的威胁是禽流感。

　　蓝筹股中，表现最好的是联想集团(资讯 行情 论坛)(992)，全周反弹7.4%，收报3.625元。逆市大跌者有思捷环球(资讯 行情 论坛)(330)，全周大跌6.3%至53.2元。前者因购并IBM个人计算机部门后，经过半年的磨合便见成效，成绩亦已反映在其中期业绩上。至于思捷，因其八成收入来自欧洲，上周欧元兑美元辗转下滑，思捷的股份也难免备受沽压。

　　11及12月份新股招股总集资额约200亿元，对大市影响不大，故有基金趁大市沽压减少而吸纳港股。

　　领汇(823)上周已展开上市推介，银行以零佣金甚至零手续费作招徕，而本地证券行已纷纷推出低“孖展”(股票抵押贷款)及手续费优惠来还击。每手入场费不到5，000元。部分更提供低于4厘的孖展息率，较建行时的5厘左右为低。为了确保上市顺利，领汇已准备向认购者提供退股机制。受连番加息影响，市场人士一般均认为领汇的认购反应将逊于去年。

　　不过，近日有大银行拆出短钱来推低隔夜拆息。现时隔夜拆息在3厘以下徘徊。拆息回软，致使部分中小型银行把早前调升的定期存款利率降低。资金松裕，认购新股资金成本下降，有助领汇的招股活动。

　　刚上市不久的中国建设银行(资讯 行情 论坛)(939)上周一洗颓势，该股被纳入摩根士丹利资本国际MSCI中国指数，在基金补仓支持下，上周成交急升，股价收报2.5元，较招股价约有6%之升幅。建行亦趁股价走势硬朗而行使超额配售权，涉及共39.7亿H股。

　　息口持续上升不利地产股，上周恒指地产股分类指数微挫0.4%，明显跑输大市。楼市转淡，有地产物业代理近日共削减约300名员工。同时，亦有大型地产代理公司打算将其分行数目收缩。12月中，美国可能再度加息，本港银行或会跟随，香港地产股仍处于调整期，故投资者对地产股抱有戒心。

　　香港蓝筹股指数走势反复，今年初至今升3.6%，但仍远远落后于东京等主要市场。港股在过去三个月两度试图攀越15，500点关口位不果而回，指数走势已呈一个小双顶回落型态，经过大幅调整后，恒指已从低位反弹了3%。短期反弹阻力在15，000点水平。

　　蓝筹股整体盈利今年将有20%之升幅，不过，明年地产市场降温，

禽流感疑虑将拖低消费，预测蓝筹股盈利增长只有3%，明年上半年集资额相信亦接近1，000亿港元，对大市有压力，恒指短期不易冲破15，500的近期高位。