招商证券(香港)：中资股表现优于蓝筹股

　　财经日志

　　今日经济资料公布香港: 无 美国: 10月份联邦预算收支

　　公布业绩财华社集团(8317)中期、中程科技(8177)第三季、汇盛(8108)第三季、镭射国际(8173)中期、辉煌科技(8159)第三季、东北虎药业(8197)第三季、长达科技(8026)中 期、新利软件(8076)第三季、泓迪有限公司(8143)中期、海天天线(8227)第三季、中国基建港口(8233)第三季、威伦堡(8020)中期、优能数码(8116)第三季、首都信息(8157)第三季、泰达生物(8189)第三季、明华科技(8301)第三季、千里眼控股(8051)第一季、英皇娱乐(8078)中期、矽感科技(8083)第三季、第一电讯(8110)第三季、即时科研(新)(8119)中期、G.A.控股(8126)第三季、亿胜生物科技(8151)第三季、华普智通(8165)第三季、中国丰达(8220)中期、屹东电子(8249)第三季、环新国际(8260)第三季、安瑞科控股(8289)第三季、大贺传媒(8243)第三季、中华网(8006)第三季、星美出版集团(8010)中期、美域数码(8017)中期、恒基数码(8023)第一季、毅兴科技(8047)中期、光亚第三季(8061)、中裕燃气(8070)第三季、才库(8073)第三季、环球实业科技(8091)中期、一创科技(8111)中期、九方科技(8129)第三季、昌兴国际(8139)中期、交大铭泰(8148)第三季、中国3C(二千)(8153)中期、金卫医疗科技(8180)中期、(8270)新意控股第三季、(8290)天津天联公用第三季、锦恒汽车安全(8293)第三季、捷丰家居(8310)第三季

　　外围市况小结

　　油价回落至三个月低位及政府债券滋息率下跌，推动周四美国股市上扬。杜琼斯工业平均指数收市上升93.89点或0.89%，报10,640.10，标准普尔500指数涨10.31点或0.84%，报1,230.96，纳斯达克指数稍扬20.87点或0.96%，报2,196.68。杜指30家成份股中有28家公司的股价上升; 佼佼者包括通用电气、花旗集团、Home Depot、IBM及波音等公司。下跌的两家公司是通用汽车和艾克森-美孚。大市早段,因思科系统(Cisco Systems)公布较预期为差的业绩、通用汽车的会计错误和较预期为大的九月份美国贸易赤字达661亿美元，触发沽盘。但午市时利好消息如油价和债券回落刺激入市意欲。美国十二月付运期轻原油在纽约期货交易所持续下滑，周四跌1.13美元或1.9%至57.80美元一桶;因为世界

能源组织调低其2006年全球石油消耗量预测。保暖用油价格急跌2.6%至1.7435美元1加仑，为八月五日以来的低位。石油类股价格下滑3.4%。美国政府公布联邦预算赤字由九月份的573亿美元缩减至十月份的472亿美元，而周四下午拍卖的美国政府10年长债遇到较预期为强的国际需求。这两则消息推动美国政府债券价格上扬，10年长债滋息率报收4.56%较周三的4.65%为低。市场广度方面再呈正面，纽约

股票交易所的上升下跌比例为2比1，成交量17.5亿股，较过去三个月的每日平均成交量高8.8%。而纳斯达克市场的上升下跌比例为3比2，成交量达19.8亿股。

　　市场总结和预测

　　港股昨日反覆偏好，恒生指数以14586低开11点，全日在窄幅上落，收市报14633点，成交169亿元；即月期指升20点，收报14595点，低水38点，中资股表现优于蓝筹股，国企指数收市升29点，报4950点，主要受惠于航运股和航空股造好。蓝筹股在现水平巩固，中国移动(0941)仍然是主要动力，收市报35.85元，升0.25元，市场早前估计中国3G的牌照可能会延期发岀，言下之意是公司面对的竞争较预期的为期，部份大行看好公司股价，我们认为中国移动是大户操作大市的主要工具，加上公司最近的营运数据不俗，公司的目标价38元；和黄(0013)股价升0.3%，报73.9元，公司的股价从83元下跌，公司主要从事零售，石油，电讯和码头的运作，业务在全球，除了电讯业务外，其他业务的增长不错，特别是公司拥有的加拿大石油业务，在油价大幅上升下的资产不断上升，但市场仍然担心公司在3G的投资能否赚钱，成为最近股价压力的主要来源，特别是市产报导公司在义大利准备上市的3G估计可能因为市场气氛差导致估值较原来的为低，我们认为大量的负面消息已经反映在股价上，建议投资者买入公司的股票，一年目标价95元。昨夜油价大幅下跌至57美元的水平，今天肯定对中石油(0857)造成压力，昨日收市报5.9元，虽然油价调整，但相信还会高为徘徊，建议投资者在公司股价跌至5.6的水平买入，目标价7元，建设银行(0939)前日升破招股价后，升势继续，我们看好公司前景，目标2.6元，昨日收市报2.5元，在油价下调下，估计航空股今日造好，当中我们比较喜欢中国航空(0753)，一年目标价3元，航运股昨夜表现也不俗，中国远洋(1919)升 3.2%，报3.275元，中海发展升2.9%，不过航运股的前景在运力大幅上升的情况下还是令人担心的，投资者异短炒。领汇(823)将于下周一公开招股，散户有5%折扣优惠，股息率约6.3%，估计定价每股10元，以目标股息回报率6%计算，估计上市后股价可以升至10.7元，由于有5%的认购折让，认购成本约每股9.5元，。短期回报率约12%，建议投资者认购，投资者请参考我们下星期一岀台有关领汇的研究报告。

　　市场消息

　　领汇

房地产投资信托基金(823)昨日开始作上市前推介，集资额高达220亿元，每个基金单位售价在9.7-10.3元之间，散户计将有5%折扣优惠，领汇估计由11月25日至06年3月底止4个月，公司的盈利将不少于4.24亿元，每基金单位获分配利息不少于0.1983元。而至07年度3月底每基金单位预期股息0.6176元，收益率约为6厘。计及折扣优惠，以最高发行价计算，06年度的收益率为5.83厘。07年度收益率为6.31厘。领汇将于下周一公开接受认购申请，11月17日截止认购申请，11月24日公布认购结果；另外，若领汇受到法律挑战，投资者才以可透过‘退股机制’退股。

　　内地第3大汽车厂东风汽车(489)昨日进行上市前推介，公司计划集资最多45.9亿元，其中约90%(41.59亿元,人民币下同)用作减债。公司04年纯利25.98亿元，05年上半年纯利6.6亿元。东风预期05年全年盈利不少于15.2亿元，按年下跌41%，管理层表示未来的派息率在15至20%。渣打银行旗下渣打私人投资及新加坡政府投资旗舰淡马锡将分别认购总值3.9亿港元(5000万美元)及3.12亿港元(4000万美元)的股份。为避免和领汇招股重叠，公司的招股日子延至本月24至29日，12月7日上市。

　　TOM在线(8282)截至9月底止第3季度收益及净利润环比分别上升7.4%及25.8%至3.73亿元及1.05亿元。每股盈利2.52仙。至九月底时公司的现金10亿元，但首席执行官王雷雷表示暂仍未有计划派发股息，因充裕的资金可留待收购之用，公司预期第4季度总收益介乎3.8亿至3.88亿元。张福兴表示，增长动力主要来自2.5G服务及语音互动增值服务，短讯服务预料维持平稳。

　　国美电器(0493)05年首9个月盈利增长3.5%至3.63亿元，盈利增长大幅放缓主要是公司05年积极开新店铺及市场的竞争激烈；期内营业额增加34%至119亿元。05年公司开设新店130间，其中104间已于首9个月营运，导致营运费用大升，包括销售费用升69%至7.8亿元；行政费用增加32%至1.66亿元；其他营运成本增加49%至5000万元。