招商证券(香港)：港股反覆 大市气氛薄弱

　　财经日志

　　今日经济资料公布

　　香港: 无 美国: 9月份批发库存

　　公布业绩 香港交易所(0388)第三季、万达资讯科技(8213)中期、老虎科技(8046)第一季、A-SCHINA(8262)第三季、新医药(8085)中期、浙大兰德(8106)第三季、东方报业集团(0018)中期、数通集团(8030)第三季、浪潮国际(8141)第三季、交大慧谷(8205)第三季、山东墨龙(8261)第三季、安捷利实业(8298)第三季、凤凰卫视(8002)第三季、长城数码广播(0689)中期、中国生物制药(1177)第三季

　　外围市况小结

　　由于一家主要住宅发展商发出盈利预警，打击投资气氛，导致美国股市连升四日后在周二回软。杜琼斯工业平均指数收市下跌46.51点或0.44%，报10,539.72，标准普尔500指数回落4.22点或0.35%，报1,218.59，纳斯达克指数下挫6.17点或0.28 %，报2,172.07。大市甫开即对主要住宅发展商Toll Brothers’的盈利预警，作出裂口性下跌。投资者担忧，住宅行业经长时间好景后，可能出现放缓。Toll Brothers警告其2006盈利及新住宅付运将不会达到先前估计， 股价急挫5.5美元或14%至33.91美元;同时拖累住宅建筑类股指数下滑7.5%，为2001年9月以来最大跌幅。过去两年，该指数已上升56%。石油价格经连日急跌后，昨日出现轻微反弹。美国十二月付运期轻原油在纽约期货交易所上涨0.24美元或0.4%至59.71美元一桶; 石油类股指数微升0.8%。业绩公布方面，标准普尔500指数成份股中64%的公司宣布较预期为佳的盈利;较过去10年的平均数59%为高。市场广度方面转呈负面，纽约

股票交易所的上升下跌比例为5比12，成交量14.0亿股，较过去三个月的每日平均成交量低12%。。而纳斯达克市场的上升下跌比例为2比3，成交量达16.1亿股。美国政府债券价格持续上扬，10年长债滋息率报收4.58%较周一的4.63%为低。

　　市场总结和预测

　　虽然美股前日上升，但港股昨日反覆，大市气氛仍然十分薄弱，投资者的焦点仍是禽流感扩散对整体经济的负面影响，恒生指数以14421高开55点，但其后反覆下跌，曾经跌至14318或48点，尾市在长和系的带动下反弹，收市报14403点，升37点，成交153亿元；期指收14388，升76点，低水54点，成交30936张。中资股则跑输大市，H股指数收市报4876点，跌25点，主要是受到中石油的下跌所影响。蓝筹股上下波幅120点，中国移动(0941)虽然曾经下跌，但未市回升，收市报34.5元，升0.6%，和黄(0013)早段曾跌至71元，在收市前急升，收市72.05元，升0.2%，汇丰控股(0005)则升0.3%，报122.3元，恒隆地产(0101)升1.9%，报11元，资料显示母公司曾持公司股票，联想(0992)股价升2.9%，主要是部份外资证劵行仍然看好公司的前景，恒基重组，刺激煤气(0003)升1.6%，报16.3元。石油价格跌破每桶60美元，拖累中石油(0857)跌1.7%，报5.85元，令H股指数跌18点，中石化(0386)则升1.5%，报3.425元，市场传闻国家可能让国内石化公司调升石化产品的价格，上海石化(0338)继续炒私有化，虽然公司已经表示母公司没有私有化的计划，股价照升2.9%，报2.625元，油价下跌，但航空个别发展，东航(0670)升1.8%，收市报1.12元，而南航(1055)更升2.4%，报2.125元，但中国航空(0753)则跌2%，报2.45元。

　　估计港股短期的波动仍然大，如果禽流感没有扩大的迹象，相信港股在14200的水平应该有一个不俗的支持，否则的话，下一个支持位在13800，中长期的投资者在现水平入市的风险相对有限，建议的股票包括汇丰控股，和黄，中国网通，建设银行，中国电力；国家和美国签订了有关

纺织品出口增长的协议，虽然美国对中国全面开放市场要到09年，但解决了中美之间不时发生的纺织品贸易摩擦，对纺织品股来说应该是好消息，部份纺织股的股价已经上升。

　　市场消息

　　中美两国昨日在伦敦就中美纺织品贸易谈判达成协议。根据协议，双方同意从明年(2006年)1月1日起至2008年底的3年内，限制21类中国服装纺织品出口美国的数量，有关产品出口增长率，限制在每年增幅10%至17%。美方的让步体现在增长率上，中方的让步更多地体现在设限期限上。相对于中国与欧盟达成的纺织品备忘录，协议期限是2007年底。美国要在2009年才全面对华开放纺织品市场，比欧盟要迟一年。中方表示未来3年中国纺织品出口美国有了一个可以预见的稳定的增长的外部环境，显然比美国单边设限一个一个搞‘特别保护’要好。?主要在内地跟日本本田、日产、法国标致等车商组合营产销汽车的

东风汽车最快于本月下旬开始公开招股。市场消息表示东风将于明天(10日)举行会议向机构投资者推介，预期在下月12日前挂牌上市。东风汽车初步落实招股意向价范围每股1.45元至1.85元，集资最多46亿元，相当于明年预测市盈率(PE)6.1倍至7.6倍，低于同业骏威(0203)约7.9倍的预测市盈率 。

　　汇丰控股(0005)计划发行19.6亿英镑(约264亿港元)的债券，以转移其对英国企业贷款所面临的资产负债风险。估计汇丰将于下周进行订价，但指导价格尚未确定。消息表示该批债券的相关条款已经确定，债券评级为AAA，票面利率则高出伦敦银行同业拆息或欧元银行同业拆息21至23个点子(100点子等于1厘)。汇丰进行融资主要是降低所面临的资产负债风险，购买有关债券的投资者将承担与企业贷款相关的风险。

　　服装零售商I.T(0999)公布半年纯利倒退8.3%至3018万元，不派中期息。公司期内营业额5.68亿元，较去年同期升37.4%。毛利为3.38亿元，升33.8%。除了集团持有50%权益的中国合营公司GSIT之销售，毛利率维持于62.7%。公司解释，纯利倒退是由于今年开始采用新的会计准则。在新制下，中期纯利需要为员工购股权摊销1370万元。扣除此因素，集团纯利为4360万元，较去年同期升32.5%。

　　和黄(0013)宣布港交所已批准公司分拆3 Italia在当地交易所独立上市，现有和黄股东按例有权优先认购股份，母公司长江实业(0001)已表明不会优先认购股份，有关部分将会拨给其他股东，令其他和黄股东每持有一手，将优先获配11.72欧元(约108港元)的3 Italia股份。同时和黄又修订非竞争协议，把原来拨给3 Italia经营范围的西班牙，拨回给和黄负责，而市传和黄正洽购西班牙3G商Xfera。