阿里巴巴股价两折后的釜底抽薪

　　加贝

　　“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”，这是中国A股投资者对中石油的无奈调侃，不过，倍受责难的中石油，如果遇到有“港版中石油”之称的阿里巴巴的话，他还是完全有资格“五十步笑百步的”。

　　2007年11月初，中国石油和阿里巴巴前后脚分别在上海和香港上市，前者被誉为“亚洲最赚钱的企业”，后者被誉为“中国市值最大的互联网公司”。如今，这些曾经的美誉都变成了笑谈，中国石油已从上市首日最高价48.62元跌去了2/3，到了如今的不足15元，而阿里巴巴更是“不甘落后”，从上市不久后的最高价41.8港元跌到了不久前的最低8.72港元，股价几乎打了两折。对于港股投资者而言，这个代号为1688的股票，并没有带给他们“一路发发”，如果有的话，那个“发”也是“蒸发”的发，阿里巴巴已然是“可怜巴巴”。

　　股价打了两折的阿里巴巴，其13.5元的发行价早在今年3月18日，也就是上市半年不到就已跌破。截至发稿时，阿里巴巴的股价为9.22港元，这也就意味着阿里巴巴的大股东，曾经在其上市时认购了7.76亿港元新股的雅虎，账面上已经亏损2.46亿港元。对于在大洋彼岸被微软收购闹得焦头烂额的雅虎总裁杨致远而言，阿里巴巴的不争气的确更让其脊背发凉。

　　和杨致远一同被绑上阿里巴巴滑梯的还有其他7位策略投资者，其中包括鸿海董事长郭台铭、香港九龙仓(00004，HK)主席吴光正、新鸿基地产(00016，HK)郭氏家族、嘉里集团董事局主席郭鹤年，以及网络公司思科和工银亚洲。这8位策略投资者的禁售期都是两年，所持股份到2009年11月解禁。

　　在这8个“大非”的震慑下，很难想象阿里巴巴的股价能够有什么起色。不过，更让投资者感到心寒的是，即便是最熟悉阿里巴巴内部状况的阿里巴巴公司高管，也没有看好他的未来。不久前，来自港交所披露的交易资料显示，阿里巴巴集团副总裁彭翼捷已于6月24日至30日期间，先后3次以10.833港元至10.933港元的价格共减持25万股阿里巴巴，套现270.88万港元。自此，彭翼捷也成为5月初员工持股解禁后第一位卖股套现的高管。对于彭翼捷在此时的“低位”套现，阿里巴巴发言人表示：“公司不就其个人的证券买卖行为作评论。”

　　事实上，尽管阿里巴巴公司对集团副总裁彭翼捷的抛售股票不予置评，但分析人士指出，作为相当了解集团运营状况的副总裁级别的高管，彭翼捷在目前的价位抛出股票，很有可能预示着当前9元左右的价格，只是阿里巴巴股价下跌的中继站，其已经打了2折的股价还未到底，甚至向下的空间还很大。

　　除了已经曝光的彭翼捷以外，还有很多阿里巴巴的员工抛售股票并没有在统计之中。阿里巴巴上市之初曾在招股书中披露，公司员工持股可在公司上市6个月后，也就是2008年5月起，可以套现40%，然后在第二个6个月，也就是2008年11月起，可将剩下60%股份套现。著名投行摩根士丹利预计，这将使阿里巴巴的自由流通股数增加50%，员工解禁股的抛售压力将成为阿里巴巴股价的一大阻碍。即便是昔日阿里巴巴IPO的两大保荐人高盛和德意志银行，也是对其持续看空，不免让投资者唏嘘不已。