新鸿基龙虎斗启示录(2)

　　一位从事地产基金的投资顾问对本报表示，从目前来看，新地的管理层没有发生重大结构性的变动，因此对公司价值不会有太大影响，但他不否认，这次事件让投资界对香港的家族企业有一番新的思考。

　　同类企业讳言

　　连日来，香港各界对于新地的评论已经逐步超越事件本身，不少人开始讨论整个香港家族企业的管治能力。

　　原因很简单，当年威震香港的华资地产“五虎将”均为家族企业，包括李嘉诚的长实系、李兆基的恒基地产、郑裕彤的新世界发展、陈曾熙的恒隆集团以及郭氏兄弟的新鸿基集团，除此之外，香港还有大量的上市公司均有浓厚的家族管理风格，包括胡应湘旗下的合和系、罗氏家族旗下的鹰君、富豪酒店与瑞安集团等等。

　　从某种程度上说，正是这些家族企业主导着香港的经济命脉。随着时间的推移，大部分家族企业正由第二代创业者管理或需要让下一代接手，在这种情况下，新地的家族内斗更令业界关注。

　　李嘉诚在上周举行的股东会后谈到此事件时，认为以家族式经营生意，以及非家族式经营各有好处，他强调结果因人而异，最重要的是业务有科学管理。李兆基在新地事件中积极扮演和事佬角色，甚至乐观地认为，郭炳湘复职不是问题，因为其两个弟弟并非有意撵他出局；其长子李家杰则主动对媒体表态，以家人感情为首位，不担心会出现权力纠纷，他认为家族企业内部会否出现纷争要视乎各方性格。九仓主席、已故船王包玉刚的女婿吴光正被问及对事件看法时不作正面评论，只是强调董事会要权责清楚，除关注投资事宜外，也要为股东利益着想，并认为香港是一个公司运作成熟的地方。

　　香港浸会大学商学院院长何顺文对媒体表示，目前由郭老太任主席的做法不理想，不应该将家族纠纷卷入董事会。但是何顺文认为，从全球来看，家族管理的企业未必就逊于非家族企业。

　　香港科技大学财务学系副教授苏伟文认为，很多公司起初都是家族式经营，然后过渡到专业化管理，这是必经阶段。他认为，一般需要三代人的时间才会完成公司的真正专业化管理，而新地只是传到第二代。

　　家族企业问题非个案

　　来自投资界的声音则对于上述各家族企业看法不一。陈煜强认为，目前较西化的应属长实系。“李嘉诚的两个儿子，一个(李泽楷)脱离家族自己创业，基本上不存在权力斗争问题；另一个(李泽钜)基本上已经习惯采用专业团队管理。”他说，“目前几大家族中，唯有长实和黄的业务遍及全球，其架构比新地等要少了很多家族的风格。”

　　陈煜强认为，李嘉诚可能还会过问公司业务，但是真正的决策已经是由整个专业管理团队在进行，这种构架对维持公司稳定有好处。

　　相比之下，新地的管理层与董事会基本上均掌握在家族人员手中，在架构上并不获投资者认可。一位美资基金经理对《第一财经日报》表示，新地的素质不错，作风保守，这是较获他们认可的，但是如果新的董事会与管理层均为家族控制，长久并非好事。

　　该基金经理指出，在地产“五虎将”中，除了长实，其他几家都或多或少有类似问题。目前他看到的是，恒基地产已经出现了问题。“李兆基的两个儿子在经验方面尚不能与其相比，而该家族企业目前却严重依赖家族成员管理。”他说。

　　一位从事地产投资的基金经理也表示，恒基现在面临二、三线地产商如恒隆及瑞安等强有力的竞争。“在香港，他们凭借原有的实力还能称雄市场，但在内地的业务方面，已经被后者超越。”该经理说。

　　大型私募基金的操盘手萨穆杰接受《第一财经日报》采访时表示，目前港澳的家族企业还很难出现因为交接或是家族内斗而垮台的。赌王何鸿燊家族矛盾已经闹得路人皆知，其公司管理并未见较大波动。“一个主要原因是目前香港的家族企业大多已经在业内站稳脚跟，其他公司要进入这个市场较不容易；另一方面这些企业正不断扩大专业化管理的队伍。”

　　萨穆杰对新地目前的处境表示乐观。他说：“新地长期以来并非以房地产开发见长，它更受机构投资者欢迎的是其保守的长期收租策略，这也是它能经受过去几年的房地产市场波动的主要原因。从目前的管理层风格来看，他们应该还是会延续这种作风。”

　　插图/苏益舒时