□京华山一 邓以旭

　　港股上周一有沽压，但周二及周三跟随美股反弹，周四则随内地A股回升而继续走高，恒指最后收报24265点，全周累计上涨979点，涨幅4.2%。日均成交为897亿港元，较前周减少2%。

　　各分类指数之中，公用股因基金减持转买其它股份而受压，下挫2.4%；其它类股份则均出现上涨，其中地产股一枝独秀，劲升7.1%。大部分蓝筹公司已公布2007年业绩，投资者现时转移关注美国华尔街和内地A股市场的表现。

　　单是重磅股中移动(0941.HK)及汇控(0005.HK)两股上周就带动恒指上升250点。值得留意的是，上周公用事业股走势与大市背驰，非常明显，有基金趁大市反弹强劲而沽出防守性强的股份而追捧其它股份。经过过去两周的强劲反弹，看来上月的20572点低位可能是这次大调整的底部。

　　纵然次按问题稍为放缓，但美国经济可能已陷入衰退，这个负面因素始终困扰大市。不过，美国联储局救市心切，近期除了减息和给金融市场提供短期流动资金，上周更进一步插手挽救贝尔斯登投资银行，此举加强了投资者对市场的信心。尽管欧洲大行瑞银公布为次按拨备超过预期，市场未见恐慌。事实上，美国雷曼兄弟发行优先股，集资反应理想，美股立刻大幅反弹，港股亦于上周三跟随大幅攀升。

　　香港政府上周公布本港2月份零售业总销货值，按年增长9.5%，1月及2月两个月份累计上升16.4%，预料上半年本港零售销售仍可维持双位数增长，但下半年受美国经济疲弱影响，出口下滑而失业率上升，均会令零售销售增长放缓。香港大学亚太经济合作研究中心上周将香港2008年GDP增长预测调低至4.5%-5%，主要是考虑到外部环境转弱，香港出口及私人消费开支增长会放缓。亚洲开发银行上周也调低香港经济增长预测至4.5%。

　　恒指从近期低点约20572点水平反弹，幅度已逾3600点，估计短期会出现获利回吐。技术上，恒指已突破去年10月开始的下降通道，上周恒指曾挑战250天移动平均线，并于周四升穿年线，后市是否可以摆脱颓态，还要看本周大市能否站稳在年线之上。

　　大市近日回暖，与基金踏入第二季度重新部署有关。近日资金不断由商品市场回流股市，致使大市近日急升。大市向好，持现金比重较高的环球基金经理被迫追货，加上空仓回盘增加，致使近日港股出现急升的走势。然而，基金大户追入，或会趁大市急升短炒沽出套现来增加回报，故不排除恒指在月底前再下试支撑位22000点，恒指短期阻力在25000点水平。