于正人：大户扫恒指轮推高成交

　　最近大市气氛转差，成交额持续缩减，瑞银证券亚洲执行董事于正人接受财华社专访时表示，2月至今，每日窝轮成交总额少於300亿，大市成交也少於1,000亿。

　　他指出，近来窝轮市场的焦点都集中在恒指轮，占窝轮总成交额30%以上。上周便出现一个很特别的情况，有个别恒指轮成交异常活跃，但每宗交易的金额由数十万到数百万不等，而这些窝轮的街货量却没有很大升幅。于正人表示，反映这批投资恒指轮的多数是机构性专业投资者，而并非散户，而且他们持有时间亦比较短，甚至有机会即日买卖，因此没有令街货量增加。

　　虽然大市成交减少，但牛熊证市场仍保持畅旺，以今天早上为例，半日成交金额已经达到12亿。于正人表示，投资者非常关注牛熊证被强制回收后，是否有剩余价值，而现时市场上的牛熊证都是R类证，行使价和收回价在两个不同水平。以恒指牛证7252为例，如果恒指下跌并触及21,000点的收回价，此牛证将被强制回收，而剩余价值将会是被回收一刻，至下一个交易时段完结的最低价格，与行使价之间的差额，除以兑换比率。如果最低价格在其行使价20,200点以下，则投资者便没有剩余价值可以收回。因此，投资者在选择牛熊证前，宜细阅有关条款。

　　最后，他提醒投资者，如果投资牛熊证后被回收，而又有剩余价值的话，金额会在大约一个星期后，自动存入投资者的交易户口。