投资者重大误区：香港股市远不如A股

　　呙中校 文

　　2007年12月，在香港挂牌上市的一家林业公司公布截至2007年9月30日的半年财报，业绩亮丽得让你不敢相信——营业额、毛利及每股盈利分别较2006年年底增长88.6%、55.4%和562%！一般人会认为业绩大幅飙升是其转型成功所致，这家公司两年前刚从成衣制造转型为林业开发。当然，其收购或拥有的林业资源主要在内地，而现在林业资源越来越稀缺，的确很容易被市场认可。

　　但是，如果你据此判断这家公司发展潜力巨大，有投资价值的话，那你绝对是大错特错！

　　该公司股票在此后的两个礼拜大幅下跌，从2港元多跌至1港元左右，令人大跌眼镜。究竟是怎么回事？原来是内地的几份媒体在其业绩公布后质疑其利润和资产的真实性，导致投资者对其股票大量抛售。内地的几家媒体不约而同登出对这家公司的调查报道，发现这家公司收购内地林场一说确有其事，也有协议作证，但该公司却在未当地砍过一棵树！

　　也许你会以为，这家公司会受到香港监管当局的调查，会受到惩处，那你又错了。这家公司除了简单回应以外，对内地媒体质疑的具体内容至今没有任何解释，更没有任何香港机构对这家公司做出调查，包括香港证监会和交易所。因此，这家公司的股票在市场上还是很活跃，在2007年底前一度上涨到接近2港元。

　　这不是特例，也不是个案，每年香港市场都会上演这类传奇故事，让投资者欲狂欲癫。而且，比起这家林业公司，玩得更疯狂的还大有人在。香港有家公司原本从事物业投资及私人飞机包机服务，该公司在2007年2月7日突然宣布进军煤炭业，收购了蒙古的大型煤矿，开始转型，此后其股价竟从0.27港元升至6月1日的8.98港元。不久媒体就质疑该公司的收购有问题，是玩概念，称该公司“一块煤都未售出”，市值却比大型国企煤矿H股还多。不过与前述林业公司不同的是，被媒体质疑后，该股反在10月借大盘向上继续攀升，一度接近14港元，遂被市场人士冠称为“大中华第一妖股”。

　　“妖股”、“妖庄”，对内地投资者来说并不陌生，在上世纪90年代的A股市场屡见不鲜。不过，经过这几年的整治，A股市场已经干净许多，妖股、妖庄已很难生存，可是，它们在香港股市却一直很活跃。因此从这个意义上来说，香港股市还不如A股市场！这就是香港股市，一个顶着法治、规范等耀眼光环的国际金融市场，却门槛低下、监管宽松、投机性十足，但参与者踊跃，无怨无悔。

　　如果具体与内地A股市场作比较，香港股市的以下几个特点值得内地投资者注意：

　　一是信息披露的要求宽松，不强制要求披露季报和企业责任事项，这点明显不如A股市场。这就为很多庄家操控股票、玩弄财技提供了方便。比如上面那家能源公司就是宣布与“中国石油总公司”合作投资蒙古，声称这是“一家经营石油及天然气分配业务的主要国有企业”，但却不提供这家公司的背景、地址、电话及联络人，让投资者误以为合作方是“中石油”。实际上此中主角既不是香港上市的中石油(0857-HK)，也不是其在内地的母公司。这只股票就是这样不断玩此类游戏忽悠市场，可是其股价也竟然能一路飙升。不要以为这只是一些无名小公司的龌龊伎俩，事实上里面很多庄家都在香港经济界鼎鼎有名，例如这家能源公司就与香港一家著名的地产公司是关联公司。