北望内地伺机返场 撤离资金逡巡港股(2)

　　尽管上周在全球一片恐慌之中，美联储出手相助收到了稳定大市的效果。但次级债的危机仍旧没有完结，坏消息接踵而来。瑞士银行集团宣布计提140亿美元资产减值，第四季度亏损额达创纪录的125亿瑞士法郎(约合114亿美元)。法国巴黎银行发布的业绩低于分析师先前预期。花旗集团下调苏格兰皇家银行有限公司和英国巴克莱银行的股票目标价位。这些利空再次动摇了投资者的信心。

　　1月31日，美联储宣布将联邦基金利率下调50个基点，至3.0%，将贴现率下调0.5%，至3.5%。此举符合市场的普遍预期。在此前一周，美联储已经紧急降息0.75%。

　　对于美联储减息，香港凯基证券分析员蔡铁康认为，对于市场的刺激作用并不大。目前投资者已从之前的乐观转为观望。即使美联储减息符合市场预期，但从市场气氛来看，仍旧清淡。他认为，农历年前港股将处于相对低位的平静期，但回升动力不足，而二三月将是香港上市公司业绩公布日期，市场气氛有望转好。

　　他表示，从最近的走势来看，港股并没有跟随外围股市，反而有看A股市场倾向。“投资者担心A股市场的走势，担心今年中国经济问题，从盘面上来看，中资板块跌势较大盘明显。”不过他表示，目前港股市场的沽售压力已相对较小。

　　而对于减息，前述某投资管理公司投资经理仍旧表示已预期到减息结果。虽然他认为港股估值目前相对较低，但市场气氛较差，因此农历年前不会有大动作，会维持观望态度。农历年后再看看市况而行。相对比之前市况好的工作状况，他坦言近期压力也相对大，由于港股近期波幅较大，看盘时不敢松懈，而每天工作到晚上七八点也是常有的事情。“对于投资经理来说，观望期往往是最累的，因为你要决定下一步要做什么。”

　　花旗集团有关分析人士对记者表示，次级债的危机仍旧未结束，预计要到今年三四月份左右，才能完全评估次级债的影响。

　　同样影响资金流向的不确定因素，还是内地经济的发展。

　　东亚银行首席经济学家邓世安预计，“今年中国的GDP增长率将下降到10.5%左右”，而2007年则为11.4%。他表示，主要担心次级债影响扩大化，而“中国显然会在内需上下工夫以冲销影响，但出口的下滑和内需的增加，两种力量哪种更大一点，这将成为影响经济的重要悬念”。

　　而上述花旗人士认为，企业盈利将不可避免因次级债受到影响，有“硬着陆”的可能性，这将影响到香港市场上中资股的表现。

　　崔永昌则表示，投资者担心冰雪灾害将加剧通货膨胀的压力，使得宏观调控更紧，从而导致中国经济更放缓。

　　他预计，由于这些不确定因素，港股在上半年波动会很大，预计到下半年将有所好转。“而现在，观望是最好的办法。”