改编地下金融是深港合作重头戏

　　李北陵

　　新年伊始，香港《亚洲周刊》一篇长文《2008年：香港大都市元年》引人关注。其中提出的深港合作的三个重点、一个难点值得深思。

　　文章认为，目前深港合作有三个重点，其中的难点是完善深港金融合作机制；而完善深港金融合作机制的重中之重，是“对深港地下金融之应对”———对地下金融是打击还是收编纳入监管体系，需要尽快确定。笔者以为，文章提出的这个观点，应该引起相关决策部门重视。

　　首先，深港合作是深圳和香港共同的意愿，各方面的进展表明深港大都市建设已然拉开帷幕，2008年极有可能成为“深港大都市的创世元年”。在这样的背景下，深圳与香港应该对阻碍双方合作的重大问题进行磋商，并对对方提出的重大问题进行研究。

　　其次，深圳民间金融极为发达，这从一个侧面证明，对民间汇兑和借贷的单纯禁止已不适应实际需要，中国金融监管早就需要提升和加强。深港两地证券交易所互通，深港资金自由流动是大势，这是深港金融合作的重要依据。但是，在对待地下金融的观念上，“双方存在很大差异”，这个认知障碍已成为深港合作的实质性推进的障碍。化解认知障碍，是双方共同的责任，但首先是存在认知障碍一方的责任。

　　再次，深圳和香港之间地下金融发达，屡禁不止，这有其深层的原因，地下金融的存在和发展有其根源所在。

　　一是民间资本缺少出路。据有关资料披露，由于缺少投资渠道，民间资本远没有被资本市场充分激活。传统行业的竞争越来越白热化，投资空间极其有限；而有发展前景的、高回报的产业，比如能源，又多属“国有”，垄断之下门槛高筑，民营企业很难分得一杯羹；一些新兴产业，如新能源和文化产业，却又受政策和体制障碍的限制，很难获得理想的投资回报。偏偏金融市场发育又极不成熟，投资渠道和投资工具非常有限。这就必然导致逐利的资本在缺少出路的背景下盲目地横冲直撞，这让民间金融有足够的资金来源。

　　二是交易不乏市场需求。融资难，是内地的客观现实，尤其是数量众多的需要借贷的中小型私营企业，资金需求“短、频、快”，却又缺少抵押物，风险较高，往往得不到正规金融机构的支持。外商投资深圳的企业，生产经营中常常急需汇兑大额人民币，可正规金融机构要么办理速度慢，要么出于金融安全的考虑而拒绝办理，这迫使企业主们转向民间金融。

　　而民间金融独具“优势”，融资期限一般以短期为主，交易程序也比正规金融机构简单、快捷，贴现票据的手续很简便，工具趋向智能化；地下钱庄有鉴别真假汇票的专门设备，有专用押钞车，保证安全，加之双方的交往相对固定，也易于建立相互信任；地下钱庄采用现代企业管理制度———股份制，组织严密，圈内严格执行不成文的规矩———“买卖自由，少打听，等收钱”，这让交易主体产生“安全感”。所以，尽管地下金融的利率高出法定利率许多，企业主也愿意选择从地下钱庄获得融资。

　　言及此，不禁想起香港金管局总裁任志刚就深港金融合作曾作的一段表述：“天要下雨，娘要嫁人，资金要流动，是不可停步的，资金就好像水一样，如果有阻碍它流通的东西，它会绕过阻力，去找到一个流动的渠道。”显然，通过建立规范的跨境跨货币的流动机制，“改编”地下金融机构，让合理的变为合法，以满足金融市场合理的需求，是深圳与香港一起共建世界级的国际金融中心的重要前提。这将是一项“非常考验”深港双方智慧的浩大工程。