港股腹背受压 来年仍具吸引力

　　舒时

　　在承受暂缓“港股直通车”的阵痛之后，港股前日曾一度反弹，令投资者欢欣鼓舞。但昨天港股在内外交困的艰难处境中实难独善其身，重挫948点，以28760点收盘，而H股指数也下跌835点至17717点。

　　港股下跌，最主要原因在于前晚美股受公司业绩及次贷风险再起的影响，大幅下滑，这导致亚太股市早盘出现大幅下挫，与此同时，沪深两市低开低走，市场看淡情绪显著占上风，使得港股开盘不久即受沽压，重挫过千点。

　　但是机构投资者对于港股的走势仍抱乐观态度，来自辉立

证券、富昌证券等在内的多数机构评论员都看好港股未来的走势，认为暂时的调整是必要的，但不会令投资者完全失去信心，一个重要的指标是这两天的下跌中，交投量均不过1500亿港元左右，显示投资者并未被吓破胆。

　　经济学家们也相信，高速运转的

中国经济引擎将是带动内地和香港股市未来增长的根本动力。大多数人认为，虽然美国的次债问题尚未完全显现，而明年美国经济增长的前景或受影响，但是亚太区金融市场在来年仍较全球其他市场更有吸引力。

　　分析师与经济学家们并没有被恒指近期的反复表现所吓倒，背后原因除了亚太地区的强劲经济增长之外，还有即将随之而来的

美联储降息。虽然这种自贬货币的做法为大多数学者所诟病，但可以想象的是，拥有货币霸权的美联储根本不会理会外界的考虑，他们更担心次级债可能衍生的金融灾难，所以正用降息来为借款人和投资者的金融决策提供保护。

　　在中国，央行第三季度《中国货币政策执行报告》预期，全球经济继续以较快速度增长的可能依然较大，贸易顺差仍将维持在较高水平，但增速有望逐步放缓。这预示着未来人民币的价值还有上升空间，而就目前来看，几乎没有一个国际投资者认为人民币不需要大幅升值，这种预期将导致大量的资金会继续追捧中国公司的资产，上市公司的泡沫要完全抹干，至少目前看来，还是个难题。

　　标准普尔证券研究亚太区负责人陈丽子表示：“市场将受到潜在负面消息的冲击，其中包括通货膨胀和美欧经济体的进一步恶化。2008年，股市回报率将下降，也不排除大幅回调的风险。”

　　相比之下，摩根大通大中华区首席经济学家龚方雄博士8日发布的报告更为乐观，他声称，受惠于中国经济的强劲增长，H股指数将在12月8日左右回升至22000点——这意味着H股指数将一个月内大涨近30%。

　　从上述一系列的分析看来，尽管香港和内地公司H股的投机性日渐增长，但未来六个月的表现仍有望好于平均水平。这是否意味目前港股是抄底的好机会？香港的经纪人给客户的建议是：股市尚未探底，最好再耐心等待。

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