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资深财经评论员黎伟成
即使中国海外(0688.HK)再一次未能在8月13日,即香港恒生指数服务有限公司于披露2007年指数成分股季度检讨结果中“染蓝”,但交通银行(3328.HK)仍以热门身份晋身,使在恒生指数成分股中的国企H股数量达7家之多。笔者相信,恒指余下的10个空缺仍会是国企H股和红筹股占据,这反映出内地与香港的金融经贸关系日趋密切的同时,内地企业在港股市场占有越来越重要的地位。
恒指经过8月份的调整,内地企业股份在恒生指数的40家成分股中所占的比重有进一步扩大倾向,具体表现为:(1)国企H股占7家,包括中国人寿(2628.HK)、建设银行(0939.HK)、工商银行(1398.HK)、交通银行(3328.HK)、中国银行(3988.HK)、中国平安 (2318.HK)、中国石油化工(0386.HK),共占成分股比重24.94%;(2)红筹股即中资企业股份则有9家,成员有中银香港(2388.HK)、中国移动(0941.HK)、中国海洋石油(0883.HK)、中信泰富(0267.HK)、招商局国际(0144.HK)、中国联通(0762.HK)、中国网通(0906.HK)、华润创业(0291.HK)、中远太平洋(1199.HK),占成交股比重则达22.42%,而红筹股连同H股则共占蓝筹股达47.36%比重,几乎有半壁江山之重。
内企之所以能够成为恒生指数成分股,且所占比重越来越巨大,笔者认为主要有以下几方面原因:(1)红筹股中有颇多有央企的背景,而且在主营的以服务为主的行业和环节中多具实力,上市公司多在香港注册成立,股份全流通,因此在市值、流通量等方面达标,便理所当然晋身港市蓝筹股之列;(2)国企在过去十多年来进行重大的业务、债务等多个方面整合,并完成公司股份制改革,再以H股的身份南下香港招股上市,其中不乏为行业、产业中的巨头,且于两年多前的股权分置改革中使公司体系内的国有股、国有控股、法人股等非流通的股份可以有序地全流通,使恒指服务公司相应修订条例给予国企H股机会成为蓝筹。
由红筹股到国企H股之跻身恒指成分股,再到所占比重越来越大,可在相当程度反映出多个方面的金融经济变异,首先是我国国民经济平稳快速成长,和政府力促以国企为主的企业进行漫长和有效的改革重整,使企业的集资需求日趋殷切,而以上海和深圳为主的证券等资本市场有待成熟,因此内企得以纷纷到香港为主的境外招股上市;其次,香港乃至国际金融中心,有不少跨国银行、企业在港成立区域性总部,或建立良好的业务联击网络,因此内企尤其是巨型企业多选香港作境外上市之地;第三,内地企业利用香港这个国际金融中心加快“走出去”和融入国际经济社会的力度和速度。
相信国企H股今后在恒指所占比重会越来越大,并会透过香港扩展国际业务,实现上市企业与香港市场的双赢发展。
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