牛市来了？安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】
金沙中国（以下简称“公司”）2018年第4季度经调整物业EBITDA分别高于彭博一致预期以及我们的预期1.8%和12.0%。总体经调整物业EBITDA同比增长7.7%、环比增长4.2%至7.86亿美元。由于本季度较高利润率的贵宾直接业务赢率低、较低利润率的贵宾中介业务赢率高，经调整物业EBITDA利润率受到了负面影响。公司2018年第4季度整体贵宾赢率为3.13%（同比升0.2个百分点、环比降0.1个百分点），属于正常范围。公司整体市场份额在2018年第4季度中同比增长了1.7个百分点。
我们分别上调公司2019和2020年经调整物业EBITDA预测5.9%和2.7%。我们分别上调公司2019和2020年总营收预测4.8%和3.6%。我们预计2019-2021年总营收分别为94亿、101亿和109亿美元，分别同比增长8.2%、7.6%和7.8%。我们预计2019-2021年经调整物业EBITDA分别为32亿、34亿和37亿美元，分别同比增长3.8%、7.1%和7.6%。我们2019-2021经调整物业EBITDA预测值分别对应34.1%、33.9%和33.8%的EBITDA利润率。我们预计2019-2021年每股净利分别为0.263、0.290和0.322美元。
我们将目标价由35.00港元上调至46.70港元，并将投资评级由“中性”上调至“买入”。过去5年中，金沙中国的平均估值为15.8倍预估经调整EV/EBITDA（未来4个季度）。我们新的目标价相当于15.8倍预估经调整EV/EBITDA，且有18.2%的上升空间。
责任编辑：李双双
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
