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德银将融创中国（01918）目标价由46.59元稍升0.5%至46.83元，评级重申“买入”。
德银表示，融创作为过去8年销售年复合增长率达65%的领先内房，即将进入收获季节，预计至2020年可能有46%的年均复合增长率。该行称2018财年全年盈利将反映其过去多次收购后的正常毛利率约25%以及盈利。
该行称，由于较高的营销费用（SG&A）和利息成本，与收入入账相比，融创的快速增长已经侵蚀过去几年的收益。虽然该行预计今年的销售增长将超过40%，为5100亿元人民币，但较慢的步伐将有助于盈利复苏，盈利将在2018财年上升至150亿元人民币，在2019财年上升至250亿元人民币。该行也重申融创为其发展商中的首选之一。
德银估计该公司不考虑新的并购，2018年融创可售资源为7000亿元人民币。预计由今年9月份起平均月销售额将达到600亿元人民币，将缓解投资者对信贷紧缩的担忧。
截至7月9日13：49，融创中国涨3.45%，报26.95港元。
责任编辑：李双双
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