中金发表报告表示，首予阅文集团（00772）“中性”投资评级及目标价70元，此相当于预测2020年市盈率22倍。该行称，阅文是网络文学行业发展的先锋，具备三大核心竞争力，第一是核心经营指标领先，平台效应构筑规模壁垒。公司以双边平台的形式运营，作者和读者这两个群体在网文平台形成高效的相互联动和依存。
阅文于2017年底，公司平台拥有1010万部原创作品和1.92亿月活跃用户，作品和作者规模均稳居行业第一。第二是头部IP（知识产权）资源突出，版权运营能力不断增强。公司独家签约作者比例较高、头部IP占有量大且具备较强的版权运营能力。第三是腾讯在流量和产业链资源上给予公司强大支撑。2017年，在线付费阅读32%的收入来自于腾讯端，流量成本仅为行业平均价格的一半。
中金预计，阅文于2018至2020年非通用准则每股盈利分别为1.08元、1.69 元、2.52元人民币，复合增长率46%。
责任编辑：李双双
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