国泰君安：内地航线票价再开放 有利三大中资航空股

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　　内地允许更多航线实行市场调节价，国泰君安香港发表报告认为，与航空业改革相关的政策（国企改革，票价开放和空域资源）将是短期的催化剂，推动航空股股价大幅上涨，相信今年航空股涨势持续。在航空需求强劲的支撑下，该行继续将行业定为“跑赢大市”，而且油价稳定和外汇风险降低带来更为有利的经营环境。

　　报告称，目前行业以1.4倍的预测市净率或12.4倍的预测市盈率交易，均略高于5年的历史平均水平。考虑到行业前景良好，预期盈利能力转强，估值不会过高。

　　该行称，新政策为进一步提高航空企业国内机票价格奠定坚实的基础，2018年客运收益率提高的可能性很大。国航（00753）、东航（00670）及南航（01055）三大航空公司国内在前20航线占比大，更受益于这政策。过去两年客运收益率下降，但在2017年有所收窄，国航（“收集”）在上半年更小幅上升。不过，由于价格上调有限制，国泰君安认为客运收益的增长将是渐进的。

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