教育行业重新评级_新浪财经

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　　教育行业重新评级

　　新学期的入学率增幅显著，反映教育行业的盈利增长可见性。预期学生入学率作为学校营运商的主要增长动力，将在2017年至2018年保持强势增长。这说明教育行业2018年有较高的收入可见性。

　　受益于现有学校利用率和新学校贡献的提升，预期枫叶教育（01317，未评级）将于10月初公布的注册学生人数增长强劲；宇华教育（06169，优于大市）也将于同期公布可观的注册学生人数；民生教育（01569，未评级）和新高教集团（02001，优于大市）等高等教育机构，也将公布高学生录取数据的增长趋势。故此，教育行业2018年的盈利预期比较明晰。

　　内地新学年开始实施的新民办教育法不会产生短期财务影响。2017年9月1日起，上市教育机构运作情况保持正常。相信有关政策变化，短期内不会对我们覆盖的教育机构产生财务影响，因此预期教育板块的投资气氛将会改善。

　　教育行业重新评级

　　预期教育行业兼并收购活动活跃，因为中国教育机构一直依靠兼并收购来扩大规模、保持快速增长。近期民生教育宣布收购安徽某私立高等教育机构的51%股权，而睿见教育则收购了广东某所私立中小学幼儿园的70%股权。

　　由于新高教集团、枫叶教育、宇华教育均表示有兴趣扩大并购活动，预期并购活动将不会降温。教育行业重新评级及目标价调升。行业目前基本面坚实，新民办教育法短期无财务影响，并且存在外部增长机会，因此值得重新评级。

　　教育行业重新评级

　　建银对行业增长前景信心增强，但对覆盖的中国教育运营商的盈利预测保持不变。

　　同时，将调整新高教集团市盈率由17倍提升至24倍，并将目标价由4.20元上调至5.90元；调整宇华教育市盈率至25倍，并将目标价由3.30元上调至4.70元；最后顺延枫叶教育市盈率至2018年，并根据26倍市盈率将目标价由7.10元上调至10.40元。