高盛：对香港大型银行持正面看法 调升中银香港(02388)恒生银行(00011)目标价

高盛发表报告表示，随着香港银行同业拆息(HIBOR)与伦敦同业拆放利率(LIBOR)差距开始收窄，预计对大型银行净息差影响正面，估计相关差距可于2018年中完全消失。随着美联储进行收紧措施，预计2018年可提升HIBOR约64个基点，提升净息差13个基点。

该行表示，调整对香港银行股2017年至2020年每股盈利预测，介于下调4%至上调5%不等，并对大型银行包括中银香港(02388)及恒生银行(00011)有正面看法。该行决定上调对中银香港投资评级，由原来“中性”升至“买入”，同时上调对其目标价，由原来38.2元升至45.6元，此相当预测明年市账率1.83倍(此前对其市账率估值为1.54倍)，认为其具较高息率敏感度，及优于同业的资产增长。

高盛称，调高对恒生银行投资评级，由原来“沽售”升至“中性”，将目标价由160元升至185元，此相当预测明年市账率2.36倍(此前对其市账率估值为2.05倍)，称其亦具较高息率敏感度，但基于其估值较昂贵，予其“中性”评级。

此外，该行下调对东亚银行(00023)评级，由“中性”降至“沽售”，将目标价由32.5元降至32.2元，称其现价(相当于预测明年市账率1倍)已反映应有价值，预计其2018年及2019年股本回报率仅各为6.4%及6.7%(对比本地同业各为10.7%及11%)，预期东亚明年业务表现会落后于同业。

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