星展唯高达：预计海螺水泥(00914)可获市场重估 升目标至35.8元

星展唯高达早前发表报告表示，重申安徽海螺水泥(00914)“买入”投资评级，上调对其目标价，由34.09元升至35.8元，基于旗下骨料(aggregates，为混凝土中主要原料，起骨架作用)业务贡献，决定上调对其今明两年盈利预测各2.4%及4.3%，此相当预测今年市盈率13.1倍，符合其历史平均值。

该行称，海螺水泥股价表现自6月以来跑输钢铁及铝业板块，相信海螺水泥于未来3至6个月能获市场重估，主要是自8月以来水泥价格回升，成为催化剂，并预计华东及华中地区水泥价格或会令人意外地上升，而华东及华中地区产品在海螺水泥销售中占比约60%。

星展唯高达预计，市场会开始重估海螺水泥，而内地政府自去年下半年实施严格环保检查，令小型开采场关停，由于供应收紧，令产品售价上升。

该行预计海螺水泥旗下骨料业务2017年至2019年纯利预测各为2.73亿、5.94亿及8.82亿元人民币，估计海螺水泥2017年至2018年核心纯利预测各为119.41亿及144.12亿元人民币。

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