里昂调整内地汽车股目标价 维持东风（00489.HK）‘买入’评级
里昂发表研究报告指，内地汽车业上半年的表现都不太突出，虽然销售增长，但盈利未能跟随，行业的库存量跌至合理水平，预期新一轮的补库存会推动下半年增长，惟行业盈利仍存风险，因需要投入扩张新能源汽车的产能及研发开支，升广汽（02238.HK） +0.160 （+1.043%） 沽空 $91.82万； 比率 1.142% 评级至‘跑输大市’，维持东风（00489.HK） -0.120 （-1.193%） 沽空 $4.50百万； 比率 8.847% ‘买入’评级，长汽（02333.HK） -0.080 （-0.780%） 沽空 $1.68千万； 比率 9.850% ‘跑赢大市’，华晨（01114.HK） -0.390 （-1.916%） 沽空 $1.11千万； 比率 10.315% ‘沽售’评级。
该行指，9间汽车股上半年盈利按年升0.8%，收入升15.8%，因利润减少及联营收入下降拖累盈利增长。其中广汽及吉利的表现最好，盈利升分别55%及128%，主因自营品牌销售上升。长汽盈利跌51%，主因去库存及员工成本增加。北汽（01958.HK） -0.090 （-1.337%） 沽空 $1.38百万； 比率 6.856% 合营收入跌106%，其代工产品缺乏新款。华晨宝马销量升30%，带动华晨合营收入升28%。
该行又预期，下半年会有补库存的情况，预期行业销量增加7.4%，带动全年升5%，加上对1.6L以下排放车量的补贴会於2018年完结，料带动下半年销量增加。不过，新型号、新能源汽车、物联网及智能汽车都带动公司的研发费，加上新能源车的产能扩张，都对盈利能力有影响。
该行调整各车股全年盈利预期-12%至9%。（ic/u）（报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-09-06 12：25。）
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责任编辑：李双双
