国泰君安：中国中车(01766)机车及货车需求回升 维持“收集”评级

国泰君安香港发表最新报告称，中国中车(01766)机车及货车需求恢复将推动今年业绩增长，相信稳步而温和的增长将成公司的新常态。轻微下调目标价至7.96元，维持“收集”评级。

国泰君安预测，中国中车2017-2019年每股盈利分别是0.402元(人民币，下同)、0.469元及0.508元，预计2016-2019年收入和每股盈利将分别保持7.4%和7%的年复合增长率。中国中车今年上半年净利润同比减少23.4%至36.73亿元，差于预期。铁路设备，城轨和城市基础设施，新业务以及现代化服务业务收入分别同比下降10.9%，增长35.5%，下降15.6%和下降0.2%。整体毛利率同比下降1.0个百分点至21.4%。

中国中车今年上半年机车与货运车辆销量强烈反弹，分别同比上涨141.9%和297.5%。随着新的“复兴号”动车组投入运营，报告认为动车组销量将于2018年大幅提振，并于2019和2020年进一步上升，预计2016-2019年铁路设备收入复合增长率为5.2%。另外，预计城轨和城市基础建设、新产业以及现代服务2016-2019年收入年复合增长率分别为14.5%、6.3%及9.9%。

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