大摩：升九仓目标价至73元 评级增持

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　　大摩：升九仓（00004）目标价至73元 评级“增持”

　　摩根士丹利发表研究报告，称九仓（00004）3月曾公布研究分拆旗下投资物业，消息传出后，即使内地和香港零售前景改善、公司续租租金维持正增长，公司股价至今仍然跑输恒指10个百分点。

　　该行认为，若九仓分拆旗下海港城及时代广场上市，将有潜在35%上升空间，此举会将九仓分成九仓A及九仓B，九仓A将会着重派息，拥有稳定、透明度高及令收入有所增长的资产（类似领展（00823） ），九仓B将会成为另一间具较高盈利能力的公司（类似恒隆地产（00101） ）。在此情况下，九仓A派息回报率可达4%，而九仓B估值将较恒隆地产有10%折让。

　　大摩又称，如果公司将九仓及会德丰（00020）合并，估值将维持不变，若将内地和香港的业务分开，则有4%潜在下跌空间。该行将九仓目标价由65元升至73元，评级“增持”。