麦格理：对中国太保(02601)维持正面看法，重申“跑赢大市”评级

麦格理发表报告表示，昨天在银川出席了中国太保(02601)资本开放日，太保以“锻造可持续的寿险价值增长”为主题作推介，总体而言对公司部份领域所提供信息的深度略感失望，但对中国太保未来发展维持正面看法，重申对其“跑赢大市”投资评级及目标价41元。

该行指，中国太保旗下寿险产组合处有利位置，其中高毛利领域的长期保障型占比，至2016年提升至36%，长期保障型新业务价值占比在2016年提高至73%，长期险新保剩余边际在2016年提高至75%;公司亦披露至2016年平均交费期限提高至约8.5年左右。

麦格理表示，中国太保于2016年末剩余边际余额约1,726亿人民币，过去五年的复合增长率达21%，可成未来会计利润的稳定来源，亦显示业务极具盈利能力。该行认为，中国太保寿险业务增长强劲，财险业务转势，目前股价相当于今年内含价值预测0.95倍，价值被市场低估。