交银国际：维持龙源电力买入评级

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　　2017年5月，公司总发电量41.76亿千瓦时，同比增长5.35%，其中风电发电量同比增长0.82%，火电发电量同比增长27.18%，其他可再生能源发电同比增长14.34%。2017年累计发电量196.67亿千瓦时，同比增长12.15%，其中风电增长11.20%，火电增长16.53%，其他可再生能源发电减少3.88%。

　　5月份全国大部分地区风况不佳是公司风力发电量增速明显下滑的主要原因。5月份公司总体弃风率10.5%，同比改善2.3个百分点，环比也改善0.5个百分点。目前公司1-5月份实际风力发电量同比11.20%，低于我们预期。在下半年风资源能有所改善以及弃风率持续改善的情况下，我们仍认为全年发电量能够达到我们的预期。

　　我们维持公司盈利预测、目标价和投资评级不变。公司目标价为6.95港元，投资评级为“买入”。该目标价相当于我们17/18年EPS预测值的13.3/10.8倍动态市盈率。