交银国际：维持中国银行长线买入评级

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　　李珊珊 CFA、万丽 CFA， FRM、韩嘉楠：存款增长突出，息差环比持平

　　2017Q1中行集团实现净利润503.27亿元，同比增长3.48%，较2016年略加快0.9个百分点；实现归属于母公司所有者的净利润466.49亿元，同比增长0.06%。两者差异大是由于出售子公司（1季度中银香港出售集友银行70.49%的股权，交易对价76.85亿港元）实现收益导致1季度少数股东损益同比大幅增长83%。资产负债增长主要来自贷款存款， 存款在大行中增速最快。以期初期末余额计算，1季度单季NIM环比持平，生息资产收益率和付息负债成本率环比均小幅下降。不良贷款率1.45%，环比略降0.01个百分点；估算不良净生成率为1%左右，较2016年有所上升。拨备覆盖率159.52%，环比下降3.3个百分点。1季度手续费佣金净收入同比持平。略下调17-18年归属母公司所有者利润的预测分别为1.9%/3.2%，17-18年增长分别为2.5%/3.5%，目前17年PE和PB分别为6.10和0.69倍，维持长线买入评级，维持目标价4.45港元。