中金：上调ASM太平洋至推荐评级 看140港元

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　　中金发表研报，上调ASM太平洋（00522）至“推荐”投资评级，目标价140 港元。该行认为3D传感是智能手机实现AI服务（例如面部识别、增强 现实）的关键技术。作为全世界最大的CIS（CMOS 影像传感器） 设备供应商，该行认为，目前除了双镜头设备订单强劲，2017年下半年ASM太平洋将受益于3D传感设备订单增加。

　　投资建议

　　理由如下：从2017 下半年开始的前摄像头的3D 传感升级；类载板的升级趋势带动SMT 设备需求增加；以及中国半导体封测业者推动先进封装设备的需求上升。上述成长动能将帮助ASM 太平洋减少对半导体公司资本支出周期的依赖和其周期属性，实现稳健增长。

　　该行表示，更看好3D 传感技术的长期增长潜力。 潜在催化剂为苹果和主要Android 智能手机厂商发布新产品。

　　盈利预测与估值

　　该行预计2017年和2018年每股收益分别为5.94港元和6.70 港元。目标价140港元，基于2017年EPS和24x 的市盈率，相对于全球半导体设备厂商的平均水平溢价40%，但与全球3D传感供应商的平均水平持平。该行的目标市净率为5.4倍，基本与过去10 年的平均水平一致。另外，判断大股东ASMI24日宣布减持ASM 太平洋的股份已经充分被市场预期，此次减持后，公司股价抑制因素将解除。

　　风险

　　3D传感技术的应用慢于预期。