国泰君安国际：维持中银香港买入评级

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　　公司2016年报告的归母净利润同比大幅上涨107.1%至55.5十亿元港币，主要是由于终止经营业务收益的增加。除了来自终止经营业务的31.5十亿元港币收益（主要来自南商行处置），公司来自持续经营业务的归母净利润同比增长了2.2%至24.8十亿元港币。

　　东南亚战略：转型成区域银行。公司有序的对其东南亚地区业务进行了重组。过去几年，东南亚是一个高速增长的市场，是中国银行集团发展海外业务核心区域之一。东南亚也是一带一路战略以及人民币国际化的重要区域之一。

　　我们预计公司将受益下列因素：1）中国及香港经济的预期企稳；2）东南亚业务的预期发展；3）一带一路战略的推进；4）美联储的加息；5）人民币国际化。因此，我们仍维持对公司的“买入”投资评级。我们对公司的目标价为39.91港元，对应14.4倍2017年市盈率和14.0倍2018年市盈率，1.8倍2017年市净率和1.7倍2018年市净率。