2017年03月29日11:57 新浪港股

  大和发表研究报告指,合生元(01112.HK) 配方奶(IMF),及维生素、草本植物和矿物补充剂(VHMS)业务盈利增长更加清晰,但由於高基数,VHMS今年上半年收入可能受压,重申‘跑赢大市’评级,目标价28.2元。

  该行指,公司VHMS业务毛利因折扣及推广较少而扩张,但在高基数情况下,今年上半年收入仍然受压。因建立品牌和渠道扩充,今年IMF及VHMS业务的销售开支将增加,但占收入比例将可改善至31-32%。而管理层计划透过举债作收购,料利息支出将增加。

  该行预期,2016-20年内地VHMS行业的收入年复合增长率为9%,管理层料可高於行业水平,而婴儿产品收入则维持稳定增长,预期该业务2016-19年收入年复合增长率5%,而去年为-5%。大和上调合生元2017-18年每股盈利预测12-13%。

责任编辑:李双双

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