大摩：给予三生制药增持评级 目标价12港元

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　　摩根士丹利发表研究报告表示，将三生制药（01530）2017至2019年每股盈测由37/44/51分人民币（下同），分别上调至35/46/60分，目标价由9.5港元升至12港元，反映在主要产品益赛普（Yisaipu）及特比澳（TPIAO）被纳入新一轮国家药品报销清单后，增长将加快。

　　该行预期2017至2019年，整体销售及纯利年复合增长率分别为24%及29%，现价为2017/2018年市盈率预测25倍及19倍，认为仍有上行空间，评级“增持”。

　　该行称，集团去年下半年业绩符预期，主要产品益赛普及特比澳将成为2018年及以后的增长动力，2017年相关销售贡献则将有限，因新一轮国家药品报销清单将于今年第四季才开始于省级实施。

　　该行估计，今年整体销售按年增27%，盈利增长恢复正常水平，约28%，而2018至2019年盈利增长更有望接近30%。