汇丰：维持重庆农商行买入评级 目标价6.1港元

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　　汇丰发表研报表示，重庆农村商业银行（03618）2016年利润同比增长10%，高于该行预期。利润增长快于预期，主要是由于下半年预备债（provision）增长放缓，下降31%。 且第四季度利润同比增长14%。汇丰维持其“买入”评级，目标价上调至6.10港元。

　　汇丰看好其去年第四季度不良贷款率按季持平（约增0.96%）；贷款损失准备金按季增4.1%；同期不良贷款拨备覆盖率上升23个百分点428%，远高于同业；2016年不良贷款的识别率改善至105%；第四季度净息差基本基本保持稳定；加上由于增值税改革，2016年成本收入比亦改善。

　　然而，汇丰对其去年手续费收入增长42%表示忧虑，主要是由较高的代理费（73%）和管理费（49%）导致。

　　汇丰维持其“买入”评级，目标价上调至6.10港元，基于其信贷成本降低，预计2017 - 18年盈利增长3%。该行预计，银行将继续受益于重庆经济快速增长，以形成更优的资产质量趋势。此外，基于其资产负债表强劲及流动性较高，重庆农商银行将受惠更高的同业拆借利率。