德银：航运股明年看好乾散货 迎数年上升周期

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　　德银发表研究报告，航运业方面看好乾散货业务，主因美国大选後见需求上升，加上市场上船队数目下降，故看高一线，料迎数年上升周期。同时看好运油轮，因预期未来需求增。不过，对集装箱市场有保留，因贸易市场转弱，加上大型船只投入服务，将继续损害市道。推介买入太平洋航运（02343.HK） 、中远海能（01138.HK）、沽售中国远洋（01919.HK） 。

　　该行指，自特朗普当选美国总统後，其政策偏向增加基建开支，加上中国的一带一路政策，带动乾散货市场增长。该行原先预期2017至18年的行业需求将升2%，不过在新政府政策下，料可将增长率推高至3.5至4.6%。反之，供应方面增长则有限，预期明年环球运力增长为1.1%，2018年则跌0.5%。

　　油轮方面，该行指新供应虽然很多，但因中国正增加向西非的石油进口量，令运力需求持续增加。供应方面，船主因规管条例，倾向报废15年船龄以上的船只，故预期明年超级大型油轮的使用率，会维持在82%的健康水平。

　　至於集装箱方面，需求方面受累全球GDP增长放慢，加上在美国大选後，全球的价值链收缩。惟供应方面，目前有超过90万个集装箱，预期将於2017至18年投入市场，令明年亚欧地区及跨太平洋的运力增近10%，故维持行业负面看法。

　　德银对航运股最新投资评级及目标价：

　　股份│投资评级│目标价（港元）

　　中国远洋（01919.HK）│沽售│1元

　　东方海外（00316.HK）│买入│42.5元

　　太平洋航运（02343.HK）│买入│2.05元

　　中远海能（01138.HK）│买入│6.6元