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美银美林发表报告,表示华电国际(01071.HK)上半年直供电销售占比上升至20%,电费折扣高达12%,由於公司预计全年直供电销售占比会上升至约30%,表示下半年直供电比例将扩大至40%。公司上半年平均上网电价按年下跌10.8%,该行预计全年跌幅约9.5%。若明年直供电比例为40%,折扣有12%,推算电价按年下降1.3%。基於电费下降,该行下调华电国际2016-2018年每股盈利预测11-3%,目标价由3.1元降至3元,维持评级‘跑输大市’。
该行指出,特高压电缆试运行有助输送电力至山东,加上海阳核电厂投产都会影响华电国际在山东的发电设备使用率。预计每1%的上网电价转变,会带来5%的净利冲击。
另外,管理层表示全年火电利用小时按年跌幅或少於12%,该行估计下跌9.5%,直供比例上升有助发电利用小时改善。预测每1%的利用小时转变,对全年净收入影响约4.3%。(双双)
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责任编辑:李双双