交银国际：前景看好 推荐中国中铁

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　　中国中铁公布1H16营运数据，表现强劲。

　　分析：

　　1H16，中国中铁新签合同价值同比增加 26.0%。新签基础建设合同价值同比上涨 29.6%。 其中，中国中铁的铁路合同同比显着上升 49.5%。相反，新签高速公路合同 价值同比微跌 1.2%。 然而，与中铁建不同，中国中铁表示勘察、设计与咨询服务的新合同价值同 比下跌 16.1%。 与中铁建一样，中国中铁新已签房地产开发合同价值同比增长 35.8%。 但中国中铁的新已签房地产开发合同价值（即房地产销售合同价值）为人民币 134 亿元，较中铁建为低。 工程设备和零部件制造业务的新合同价值同比上升 12.6%。

　　推荐建议：

　　我们目前对公司没有正式评级。 中国中铁新签合同价值的整体增长较中铁建为高，同比增幅达 26.0%，但勘 察、设计与咨询服务和房地产开发新合同价值的增速较中铁建为低，我们认 为公司未来盈利能力的改善空间令人关注（与中铁建相比）。（双双）