李珊珊 CFA、万丽 CFA、韩嘉楠: 经济边际改善难度加大制约估值提升
银行业 (同步)：货币政策宽松加码的可能性很小，去产能坚定推进，高层对市场出清容忍度可能上升，经济边际改善难度加大，2016年或难以成为不良生成速度的拐点年。美日等国的经验表明，银行估值底部至早出现在不良上升周期靠近顶部的后半段，当前虽然估值处于历史低位，下行空间不大，但资产质量压力仍制约银行估值提升。
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责任编辑：李双双
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