瑞银发表报告，下调昆仑能源（00135.HK）评级至‘沽售’，目标价由6.9元降6.2元。该行认为，昆仑能源有多个经营风险涌现，包括陕京输气管会成为其负累、下游毛利管制及接驳费下行、仍在亏损的LNG业务需时间复苏。
报告指出，公司立场是加快建设陕京输气管第四线。该项目需要25亿美元的资本开支，瑞银担心该管道难以匹比之前几条管道，大量的固定成本或令昆能在通气头几年出现亏损，传输量的不确定性或扩大新投资的风险。
该行虽然认为在下游毛利监管及接驳费减少之下，昆能风险较同业低，但亦不能幸免。此外，天然气价格过去12个月跌幅较预期急，会对其天然气业务造成直接竞争。相信油价要到每桶60美元之上及LNG进口价上升时，LNG业务才会有较具意义的复苏。（双双）
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责任编辑：李双双
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