集团2015收入同比增26.8%至￥17，804百万人民币（下同），毛利增92.2%至￥2，428百万，毛利率上升4.6个百分点至13.6%，主要由于锂动力电池及纯电动汽车电池等毛利较高的业务板块占整体销售营业额的百分比较高，有助推高二零一五年的毛利率。另外，主要产品的单位生产成本减少约12.0%。增长动力包括减少委外加工比例、优化生产管理以及‘铅’市场价走低。股东应占利润亏转盈赚￥628百万，或每股$0.6587港元。
我们预计集团2016年收入同比增18.7%至￥21，132百万人民币（下同），毛利增25.6%至￥3，049百万，毛利率上升0.8个百分点至14.4%，股东应占利润￥893百万，或每股$0.9367港元，预期2017年在三轮车，微型电动车及动力锂电池产品继续维持高增长，集团利润可增超过20%，由于电池行业竞争仍激烈，利润率较低，我们以2016年10倍市盈率作估值，以反映集团利润率不确定性，公平估值$9.4港元，现价$6.37港元，评级‘增持’，风险是铅价上升高于预期，竞争加剧，电动车电池需求低于预期等。（双双）
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责任编辑：李双双
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