交银国际：维持重庆银行买入评级

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　　万丽 CFA、李珊珊 CFA、韩嘉楠： 4Q非标资产继续较快增长，中收表现仍亮丽

　　2015年重庆银行实现净利润人民币31.7亿元，同比增长12.1%，增速符合彭博一致预期，略低于我们的预期2.4%，主要由于拨备超预期，营业收入好于我们预期1.4%。2015年资产负债增速较前两年放缓，同业资产、负债同比下降，4Q非标资产继续较快增长。2015年NIM同比下降29个基点，主要由于存贷款和同业业务利差大幅收窄，同业资产负债占比上升，但部分被应收款项类投资所抵消。4QNIM延续下降趋势。4季度不良净生成率环比下降，全年不良净生成率仍处同业较低水平。下半年逾期占比下降，但关注类占比升幅大。新增不良集中在个人贷款、公司贷款中的制造业、批发零售业，以及采矿业。15年手续费佣金净收入高增长主要来自代理理财和托管业务贡献；4季度仍保持较高增速。2015年新增贷款主要投向公司贷款中的房地产、租赁商服业、公共管理及社会组织、水利环境公共设施管理业。分红率同比持平。董事会申请发行H股的一般性授权，16年或仍有资本补充计划。略下调盈利预测，维持长线买入评级和 8.23港元的目标价。