花旗：维持宝龙地产买入评级 看1.95元

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　　花旗发表研究报告，指宝龙地产（01238.HK）去年核心盈利升14%，符预期，毛利率由28.8%升至32.9%，租金收入升21%，虽然财务成本高，但核心利润率为10.1%，负债比率80.3%，派息比率维持30%。

　　花旗指，其投资组合回报率为12%，加上今年将有5个新商场开业，预期收入可有增长，料可带动收入增20%，管理层期望至2020年年复合增长率可达25%，主要由新增商场，及自然增长带动。

　　花旗又指，公司今年销售目标在150亿元人民币，主要储备在一、二线城市，惟因应今年商用项目较多，估计销售率将较低，但利润稳定。而於融资成本，则预期由7.55%降至7%，料经营现金流可覆盖其负债比率。

　　花旗认为，目前宝龙的增长趋势仍然可见，维持‘买入’评级，目标价从1.93元升至1.95元，以反映其上调今明两年盈利预期。（双双）