美银美林：下调银泰目标价至8.3元

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　　美银美林指出，银泰（01833.HK）年初至今之股价已累跌21%，因投资者忧虑公司第四季之同店销售放缓，引发了抛售。该行认为，虽然不能忽视市场的风险偏好情绪变化，但相信实际的盈利风险可控。该行将公司2015及2016年之核心税後纯利预测下调3%及5%，预期今年之核心税後纯利将按年平稳。目标价相应由10.2元下调至8.3元，以反映行业被去评级、人民币贬值及电商估值下降等影响。该行又认为，当其与阿里巴巴的合作尘埃落定，将成为潜在的催化剂。

　　该行之行业调查发现，去年12月百货业同店销售疲弱是归因於宏观疲弱、冬天较暖及宣传方式改变所致。该行预期，银泰於去年第四季同店销售将录得低单位数跌幅，令全年同店销售仅增长1%。於2016年，该行相信银泰会之同店销售及税後纯利增长按年持平，其九家新的高增长门店有助抵销宏观经济疲弱的影响。

　　目前公司股价比阿里巴巴转换可换股债券的价格低17%，即使银泰股价波动，考虑到控股权及管理层转变，相信阿里巴巴仍有计划成为银泰的控股股东。（双双）