花旗发表研究报告指，恒大(03333.HK)虽然基本面有改善，销售增加及融资成本降，同时在过往积极收购的过程中认为其企业政策将转至积极，但却同时增加杠杆及借贷，加上该行认为集团策略及长期发展不明朗，故将评级由“买入”降至“中性”，目标价从7.8元下调至7元。
花旗指，计及昨公布的多项收购，恒大在过去数月从港富豪中收购的资产价值已高达600亿元人民币以上，惟当中部份收购并不符公司策略，同时今年公司另收购740亿元人民币新地。
对於恒大发行9厘息口的永续债券，该行认为息率属过高，虽然今年的销售情况有改善，但因最近的借贷成本过高以支撑其扩张策略，故认为对公司不利。(双双)
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