融慧财经：信义玻璃盈利增长 估值更为吸引

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　　信义玻璃(HK:00868)发布盈喜，预期截至今年12月底，年度纯利将较2014年度纯利大幅增长45%至60%。和福耀玻璃(HK:03606)比较，信义玻璃估值更为吸引。

　　信义玻璃上年度实现股东应占溢利13.63亿元，按照其盈利预告推算，今年度盈利将介乎19.76亿至21.8亿元。信义玻璃的产品包括汽车玻璃、浮法玻璃及建筑玻璃。集团为汽车玻璃业务实施灵活积极之营销策略，增加了适用于新车型之产品，并开发新的海外客户以维持汽车玻璃产品销量，目前其汽车玻璃产品销往130多个国家。集团在马来西亚建设的玻璃生产工业园，为集团首个海外项目。在该地区，集团可在更短的距离上及较好的入口关税待遇上，以合适之定价策略服务东盟客户。

　　据集团解释，今年度盈利能力大幅提升，主要由于浮法玻璃业务的销售成本减少。虽然中国浮法玻璃行业面对产能过多问题，但集团着力控制生产成本，以保持浮法玻璃产业的毛利率，例如实施一系列措施以增强对原材料消耗水平、改善生产流程及计划、主要原材料回收再利用。为进一步控制能源成本，集团正使用环保和清洁能源，如工业园内屋顶太阳能发电系统及低温余热回收发电系统。

　　另外，通过使用天然气作为生产优质浮法玻璃之能源，可减少碳排放水平，并改善能源成本结构。建筑玻璃方面，中国建筑行业对节能低辐射玻璃之需求日益增长，令集团建筑玻璃分部之收益维持适度增长。

　　同时原设备制造及售后玻璃批发业务持续增长及毛利率提高，以及信义光能(HK：00968)的盈利贡献增加。信义玻璃持有信义光能26.54%股权，后者也发出了盈喜，预期截至今年12月底，年度纯利将较2014年度增加约125%至155%。