国泰君安国际：上调安徽皖通高速收集评级

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　　受益于稳定的收费公路业务，安徽皖通2015年第三季收入同比增长4.7%至6.24亿元人民币。由于债务减少，财务开支同比下降37%至2,100万人民币。由于非经常性项目对投资收益造成的波动，2015年第三季股东净利同比下降0.2%至2.32亿元人民币。

　　公司公布了2015年前10个月的运营数据。在此期间，公司高速公路总路费收入同比增长4.6%至19.35亿元人民币。往后看，我们预计公司的主要高速公路将维持自然增长。

　　我们认为公司收费公路业务已经进入稳定期。当期估值处于公司历史估值的高位。然而，考虑到同业估值，我们认为公司股票依然吸引。况且，公司H股对其A股有55%的折让，在两地上市的高速公路公司中相对较高。我们认为公司股价将会受到支持。因此，我们上调投资评级至“收集”并维持目标价8.00港元。我们的目标价分别相当于12.3倍，11.8倍和11.5倍2015年-2017年市盈率。