美银美林维持百丽中性评级 目标价7.3元

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　　美银美林发表报告，下调百丽国际(01880.HK)2016/17年盈测3%/6%，目标价由8.3元下调至7.3元。基於估值便宜，股息收益率达6%，维持“中性”评级。

　　该行指，第三季(9月至11月)内地鞋类业务同店销售倒退10.4%，稍逊预期，运动、服饰业务同店销售则增长6%，与次季表现相若，由於存货短缺，影响销售，但折扣减少，毛利率有所改善，情况符合市场预期。

　　该行估计，基於经营去杠杆化，下半年鞋类利润仍然受压，尽管鞋类业务销售表现欠佳，受惠於供应链快速回应市场需求，存货水平仍然稳健。而由於来自电子商务及大众化品牌的竞争加剧，及百货公司人流减少，预期鞋类业务未来1-2年仍存挑战。(双双)