德银发表报告表示，就百丽(01880.HK)中期录纯利21.6亿人民币增4%，销售升4%至190亿人民币，指销售收入符预期，纯利则高於预期9.5%，主要受运动服饰营运杠杆所带动，相关业务的利润率升至10.5%(对比以往正常时期介乎7至9%)，此抵销了鞋类EBIT毛利回落，兼且旗下电商业务转盈等。而该行暂予百丽“买入”评级及目标价11.19元。
该行指，百丽宣派每股中期息16分人民币，派息比率达60%，与上年同期一致，但无论如何并无派特别息(如2015财年上半年)，公司拥净现金48亿人民币，鞋类业务平均存货周转天数升至248天(较去年同期升28天)。公司管理层指营运环境仍存挑战，会集中产品拓展及技术投资。
德银表示，百丽今早将举行分析员会议，料投资者焦点会关注鞋类同店销售增长疲弱，下半年能否回稳，运动服饰於2016财年下半年的EBIT毛利率会否正常化。(双双)
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