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　　汇丰环球证券指出，南车(01766.HK)及北车(06199.HK)合并後，整体盈利向好，预期将获得更多新海外合约，2016年收入增长有望改善。研发及财务成本削减，是明年起严控成本的主调。

　　计及上述协同效应，料未来三年每股盈利年复合增长率达22%，高於未合并之前的17%(2013-16年)。倘若生产成本可再削减，相信盈利增长可进一步上升。

　　股价自合并方案宣布大幅反弹50-70%，近日有所调整，相信未来数周将公布更多合并财务细节，投资者对其盈利目标及协同效应的疑虑可释除。

　　该行认为，南车时代(03898.HK)定位最佳，预期北车在合并後将重组其供应链，并进口代替电气元件，对南车时代长远发展有利。若合并成功进行，料2017年收入倍增，盈利能力强劲。该行给予南北车及南车时代评级“增持”，首选南车时代，目标价看53.2元，南车及北车目标价分别由10.7元及10.1元升至12.6元及13.9元。(双双)

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