国信香港：行业增涨稳健 维持太平洋网络买入
10 月份汽车品牌在汽车垂直网站上广告支出同比增长104%。艾瑞最近发布的数据显示汽车线上广告的投入在汽车垂直网站连续三个月超过门户网站，在10 月份分别达到2.52 亿与2.15 亿人民币，同比增长104%与2%。总体汽车品牌线上的广告支出达到了5.4 亿人民币，虽较9 月份的5.7 亿人民币有所下降，却仍比去年同期增长了62%。两组数据显示了汽车品牌在产品推广从线下往线上和从门户到垂直的趋势依然向上而不可逆。作为汽车垂直行业前三的太平洋汽车网将持续收益与整体行业的彭博发展。
护肤化妆品线上广告支出14 年首10 个月同比增长20%。护肤化妆品牌线上广告支出在9 月份达到了1.5 亿人民币，为历史新高， 10 月份支出回落到1.4 亿人民币。营销线下往线上的迁移在护肤化妆品行业较为平稳，就2014 年前10 个月较去年同期增长了20%。艾瑞预计2014 年中国护肤化妆品的交易额为4040 亿人民币，我们预计全年线上的广告支出约为16 亿人民币，仅占交易总额的0.4%。 因此我们认为电子营销在护肤化妆品行业的市场仍是巨大的。
电子产品厂商在IT 垂直网站广告支出继续走低。10 月份手提电脑与消费类电器在IT 垂直网站的广告支出同比分别增长4% 与15%，然而手机厂商的支出则同比下跌49%，为连续第四个月同比下跌。我们认为手机广告指出的下降标志着智能机热度随着渗透率的逐渐饱和而慢慢退去。整体电子消费类产品在线上广告支出的持续走低与我们之前所预计的情况相符合。
市场系统性调整创造买入机会。近期公司股价受压于整体市场的系统性调整。公司15 年的市盈率为11.9 倍。在基本面不变的情况下，我们维持买入的建议不变， 并重申12 个月目标价港币5.91。(双双)
新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
进入【新浪财经股吧】讨论
