美银美林发表报告,将中铁(00390.HK)目标价由5.6元上调至7.3元,以反映贷款利率下降,以及中至长期海外市场增长前景较佳。该行估计,人行明年次季会再将贷款利率下调40个基点,而中铁是人行减息的主要受惠者之一,因其财务杠杆较高,今年上半年净负债比率达到125%。因此,该行上调中铁2015及16年盈测8%及12%。随着成本、营运资金及财务负债得到较佳控制,相信中铁的营运状况将持续录得根本性改善,估计2015及16年盈利按年分别增长21%及12%。
内地计划建设丝绸之路经济带,以及21世纪海上丝绸之路。相信中铁等将可显着拓展海外市场。海外项目一般而言利润率较高。虽然中铁股价自10月起累升30%,但现价市盈率7.4倍,相对历史平均8.2倍,估值仍然吸引,因明年有更多可获利的海外项目订单,前景将好转,重申评级“买入”。(双双)
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