客户端 查看最新行情

安装新浪财经客户端：随时随地手机看港股 无限免费股价提醒

　　估值：14.25港元 现价：11.36港元

　　国内最大海洋石油国业中海油公布了包括Nexan全数入账的一四年上半年业绩：集团营业额￥138,800百万，跌0.14%，因油气贸易分部营业额减少；经营溢利￥48,449百万，增6.1%，因贸易分部买入油气成本减少；“暴利税”增4.1%，至￥7,793百万；净利息支出大增90%至￥1,725百万；税前溢利￥48,647百万，微增1.8%；税后股东应占溢利￥33,593百万，跌2.3%，或每股￥0.752。集团宣布派发末期息每股0.25港元含税，同比持平。

　　一四年上半年，集团油气(税后)净销售额￥117,095百万，增5.6%，当中估计￥112,291百万为原油销售额。期内集团报告原油税后平均价每桶$106.3，升2.0%；不计贸易业务的推算平均生产成本每桶$57.4，稍减0.34%；推算原油平均经营溢利每桶$48.9，同比增4.9%。

　　包括附属公司产量和应占联号产量的集团权益油气产量为211.6百万油当量同比增6.8%，基本上全赖并入Nexan贡献的36.3百万油当量；集团不计入Nexan的本身总权益油气产量为175.3百万油当量，同比仅微增1.1%。

　　中国原油库存/需求比率有回落迹象，目前约等于172天需求，比上半年高峰181天下跌不少，但仍偏高。有利因素为中国原油消耗量有恢复增长趋势，或能减少库存。中国成品油需求量同比增长已于一四年三季度回升至约2.7%，明显扭转一三年二季度以来的减速趋势，摆脱一三年下半年至一四年上半年的同比零增长困局。同时中国原油和成品油进口量着减少，甚至已于一四甚至已于一四年三季度变为每月净出口，出现需求增加，库存供应减少的有利局面，能否持续至为关键。

　　预期一四中海油集团权益油气产量430百万油当量，增4.5%。下半年油价下跌较多，全年报告税后油价约每桶$102.3，同比跌2.9%。集团营业额￥275,300百万，跌3.6%；股东应占溢利或为￥51,000百万，跌10%，或每股￥1.14。

　　现价11.36港元暗示一四年市盈率可能低至7.9倍。考虑今明两年新油气田投产如果顺利，产量有较高增长，目前WTI油价$81已跌至不少油气开发企业的成本价，势必减少未来产量，如果油价有所回升，一五年盈利或有较高增长，一四年公平价值可能达预期市盈率10倍，或14.25港元。财通国际维持给予中海油“增持”评级。风险为中国原油库存/需求比率未能下跌，导致供过于求持续，油价未能回升。(双双)

进入【新浪财经股吧】讨论